20號(hào)直縫焊管期現(xiàn)貨價(jià)格能否進(jìn)一步反彈？

貸款利率下限放開(kāi)利好有限

7月20日，央行宣布全面放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，直縫焊管市場(chǎng)普遍解讀為有利于降低企業(yè)融資成本，進(jìn)一步發(fā)揮金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。直縫焊管行業(yè)本身屬于資金密集型企業(yè)，資金需求量較大，貸款利率放開(kāi)表面上是利好于直縫焊管行業(yè)的發(fā)展，但實(shí)則不然。近幾年，鋼貿(mào)商、直縫焊管生產(chǎn)企業(yè)間頻頻出現(xiàn)“跑路”現(xiàn)象，如華東地區(qū)鋼貿(mào)商倒閉、萍特鋼鐵資金鏈斷裂等，直縫焊管行業(yè)已經(jīng)成為銀行業(yè)放貸的重點(diǎn)防范對(duì)象。在直縫焊管行業(yè)整體負(fù)債率高企、利潤(rùn)率下降的背景下，企業(yè)從銀行獲得貸款的難度加大。

貿(mào)易商對(duì)后市仍持謹(jǐn)慎態(tài)度

進(jìn)入7月份以后，直縫焊管現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯上漲，主要是受環(huán)保及宏觀政策預(yù)期所帶動(dòng)。但價(jià)格上漲后，終端用戶開(kāi)始不買賬。貿(mào)易商作為直縫焊管行業(yè)的“蓄水池”對(duì)直縫焊管市場(chǎng)整體變化更為敏感。根據(jù)調(diào)查，鋼貿(mào)商目前對(duì)后市仍比較謹(jǐn)慎，并沒(méi)有貿(mào)然囤積庫(kù)存。

6月鋼鐵流通業(yè)PMI為46.7%，環(huán)比回落0.9%，總體來(lái)看直縫焊管流通業(yè)PMI處于收縮狀態(tài)，顯示市場(chǎng)困局依舊，下游行業(yè)訂單量下滑，預(yù)示著短期內(nèi)直縫焊管市場(chǎng)尚難走出困境。

供應(yīng)下降持續(xù)性值得關(guān)注

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)直縫焊管日均產(chǎn)量一直在200萬(wàn)噸以上運(yùn)行。根據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，7月上旬預(yù)估全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為208.3萬(wàn)噸，旬環(huán)比回落4.5%，按照中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)口徑，此產(chǎn)量為今年4月份以來(lái)的新低。截止到7月19日，全國(guó)的樣本鋼廠及河北地區(qū)的樣本鋼廠的開(kāi)工率都出現(xiàn)了增長(zhǎng)，其中全國(guó)高爐開(kāi)工率比上周增長(zhǎng)了0.76個(gè)百分點(diǎn)，河北地區(qū)高爐開(kāi)工率周環(huán)比增長(zhǎng)了1.04個(gè)百分點(diǎn)。隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的連續(xù)上漲，企業(yè)盈利能力連續(xù)3周明顯好轉(zhuǎn)，一半以上的企業(yè)扭虧為盈，全國(guó)樣本直縫焊管廠中62%的企業(yè)處于盈利狀態(tài)，比上周增長(zhǎng)了11%，河北地區(qū)樣本鋼廠中73.6%的鋼廠盈利，比上周增長(zhǎng)了13.9%。企業(yè)盈利狀況的改善將削弱行業(yè)減產(chǎn)效果，產(chǎn)量難以大幅下降，供應(yīng)壓力仍將維持高位。